铭利达:海通证券、安信证券等多家机构于8月16日调研我司

来源: 证券之星2023-08-18 07:16:10
  

2023年8月17日铭利达(301268)发布公告称海通证券胡惠民 马天一、安信证券杨帆、深圳清水源投资管理有限公司吴伟、华泰证券宫宇博 张志邦、国泰君安证券张越、景顺长城基金管理有限公司李南西、中国人寿资产管理有限公司刘子良、东方证券资管陈思远、农银理财有限责任公司李滢溪于2023年8月16日调研我司。


(相关资料图)

具体内容如下:

问:上半年分行业,光伏、汽车、储能之类行业营收、增长情况?

答:目前涉及到光伏、储能、新能源汽车、安防、消费类电子这五大行业。光伏、储能、新能源汽车这三个大类平均行业整体增幅超过 80%,其中储能最高超过了 100%。安防和消费类电子行业是持续在下跌,主要是受市场端需求的萎靡,尤其是安防行业竞争加剧的影响。在安防和消费类电子同比下滑的情况下,公司上半年的营收增幅还是到达 61.68%。

问:7 月到现在大致的出货情况如何?

答:整体而言增速不高,三季度的客户在消化库存,到四季度没有预期高,但是会上涨。整个下半年来看,增长的趋势不会变,公司会全力按照现在的目标增速去努力。

问:2023 年全年的业绩目标或者展望?

答:下半年各行各业都很难,公司目标是争取下半年能保持住上半年的增速,不会呈现大幅度下降。

问:关于电动车,8 月份以来行业进入淡季,库存压力也比较大,部分车企开始逐步价格传导,请传导到公司大概时间周期如何,是什么样的路径?

答:上半年电车增长相对比较稳定,8、9 月份不会受影响,原来的基数比较低。

问:新能源购置税变化,主机厂是否有对四季度的出货量下调?

答:暂时没有。从目前情况,新能源汽车 8月份的出货量同比还是保持增长。下半年新能源汽车是谨慎乐观的。

问:中报的毛利率比 2022年全年有一定的下滑,主要是什么原因?

答:公司从去年开始在国内和海外建设了很多新的生产基地,从建设到批量生产到盈利是非常长的过程。这种大规模的投入会带来很多前期的开办成本,以及固定资产的投入、设备的折旧也在持续增加。另外,新项目的各个生产基地也需要进行人员配置,造成了人员成本的上升。

问:主要业务板块,包括车身结构件、电池、光伏及储能的大致盈利水平?

答:海外比国内的高一点,国内生产能力是大的,公司一直是国内海外两手抓。

问:公司在光伏、安防、汽车、消费电子领域毛利率差异较大,主要原因是什么?

答:安防主要在国内,尤其是海康,安防本身在技术难度各方面要求壁垒不高,整个市场的竞争比较激烈,,导致这一块目前基本上是处于亏损的状态,海外的价格倒还可以,但是占比不是特别大,毛利率最低的是安防。目前汽车客户存量的业务主要来自于国内客户,整个市场竞争的加剧,在客户的招标中,不断有新的进入者低价杀进来,包括电池托盘都存在这种情况,导致了整个汽车的这一块的毛利率出现下滑。另外,毛利最高的目前是光伏和储能,大部分来自海外,2023 年整体的材料价格与 2022 年同期相比下降,毛利率保持相对较高水平。细分行业毛利率的差异,其实背后主要是来自于海外跟国内客户的差异。

问:对未来业绩持续性怎么看?未来几年的增速如何?

答:从行业来讲,电车的渗透率越来越高,新能源汽车销售额会越来越大,清洁能源的使用会越来越高,对光伏储能的销售额有利,都会持续增长。但具体到下半年的增速不好预测,不管行业的增速如何,公司需要全力以赴。

问:汽车、光伏领域的高增速是否会持续?对消费电子领域的复苏情况如何看?

答:汽车、光伏领域的高速增长比较确定,公司消费电子业务较少,影响相对有限。

问:对海外工厂的管理与销售模式是否与国内一致?海外客户今年是否有更大的突破?

答:第一海外工厂的建设周期长,中国建设工厂三个月,海外需要更长时间。第二是难度大,毕竟不同的国家面临不同的文化和监管要求。

公司会集中精力去海外建厂,也不会盲目的建设,期待有好的结果。

问:比亚迪出货量有多大?和特斯拉合作情况如何,体量有多大?

答:具体数字不方便说,公司跟比亚迪有非常良好的合作关系。对于特斯拉而言,现在汽车客户要求是要放在海外工厂去做。

铭利达(301268)主营业务:精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售。

铭利达2023中报显示,公司主营收入20.68亿元,同比上升61.68%;归母净利润1.94亿元,同比上升57.27%;扣非净利润1.9亿元,同比上升57.04%;其中2023年第二季度,公司单季度主营收入10.97亿元,同比上升56.11%;单季度归母净利润1.02亿元,同比上升51.97%;单季度扣非净利润9947.17万元,同比上升52.44%;负债率52.4%,投资收益140.9万元,财务费用305.04万元,毛利率19.2%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为45.08。

以下是详细的盈利预测信息:

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3998.27万,融资余额增加;融券净流入19.6万,融券余额增加。

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〖 证星公司调研 〗

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